隋强总经理在第十六届指数与指数化投资论坛的致辞（附全文）

张可亮 · 公众号「三板会」 · 北京 · 2022-11-18 13:44

新三板用八年的奋斗，争来一个北交所，但这只是一个突破，并不是一个结局，中午看到了这则新闻，看到隋总的发言倍感振奋，因为1115日是北交所成立一周年，记者采访比较多，我也多次讲到了指数基金对于北交所的意义，认为指数基金可能是未来北交所的主流投资方式。我也多次强调要继续深化北交所和新三板的一体化联动。

这次从隋总的讲话中我们可以看出管理层已经有了成熟的思路，隋总讲：

我们将不断丰富指数体系，推动指数化投资稳步发展。一是立足北交所公司数量结构的不断丰富，逐步构建北交所的行业、主题和策略指数体系。二是立足北交所与新三板一体发展，探索构建跨北交所与新三板的指数体系，进一步发挥北交所的示范引领作用，促进具有市场特色的跨层次投资。三是立足多层次资本市场互联互通，推动跨市场指数发展。目前北交所上市公司股票纳入中证指数、国证指数已取得实质性进展。

说实话，隋总讲的这三条中我只想到了第一条，丰富北交所的指数体系，虽然也提了北交所和新三板的一体化发展，但是我没有想到探索构建跨北交所与新三板的指数体系，这条真的是高！虽然在新三板设立指数的时候，我也讲过会为开发指数型基金打下基础，可我们看到并未实施，让公募基金配置基础层和创新层的指数难度很大。但是以北交所为主题，构建跨北交所和新三板的指数体系确是有可行性的，也是很必要的，这会带动基础层和创新层优质企业的估值，促进股转市场的整体发展，北交所自己好不是真的好，大家好才是真的好！第三条立足多层次资本市场互联互通，推动跨市场指数发展，这个也是有可行性，让北交所尽快融入A股大家庭。印象中已经有北交所股票入选了中证指数。

总之，看到隋总这次讲话，很兴奋，最重要的信息就是第二条，也转发一下我接受媒体采访时讲的观点：

对于股票交易所来说指数基金已经成为了投资者重要的投资品种，也是市场资金的重要来源。对于北交所市场来说，指数基金的意义要远比沪深交易所大得多：一方面北交所开户门槛是50万，大量的股民是没有资格投资北交所，指数基金可以成为他们参与北交所的重要渠道。另一方面北交所上市公司大都是专精特新中小企业，而目前中国掌握着大量资金的各类机构投资者，因为配置效率和风险偏好的问题，大都不愿意投资中小企业。指数基金的推出，可以很大地改变这个局面，通过被动配置指数样本股，可以极大提高这些机构投资者的投资效率，解决了这些机构投资者的痛点。所以监管层要高度重视指数型基金产品的设计和研发，这可能是未来北交所市场甚至是新三板市场主流的投资方式。

北交所开市一周年，我认为需要继续完善的地方主要以下几点：

一是要注重二级市场流动性问题，目前已经出现了分化，新股流动性高，而老股因为有解禁问题，流动性已经大幅下降。主要原因是目前场内依然缺乏长期稳定的资金来源，希望监管层能够根据扩容规模和二级市场的解禁规模，有节奏有步骤的匹配相应的资金规模，充分重视和利用被动型指数基金，为市场提供资金支持。在北证50推出的基础上，尽快开发其他类型的指数，完善指数品种，为指数基金的发行入市打好基础。

二是继续优化审核标准，充分发挥北交所和股转公司一体化优势，可以将公司在挂牌期间的相关表现作为审核的重要依据和指标，比如信息披露质量、投资者认可程度、二级市场表现等等，如果公司在挂牌期间已经得到了包括机构投资者在内的广大投资人的认可，希望可以快速审核通过，加大市场认可度在审核中的权重。这样不仅可以提升效率，也可以带动激活基础层和创新层的市场功能，从而让基础层、创新层和北交所实现协同高效发展。

尊敬的各位来宾、各位朋友：

大家好！很高兴参加中证指数公司举办的第十六届指数与指数化投资论坛。近年来，我国资本市场指数体系不断完善，指数化投资日益成为投资者财富管理的重要方式，指数产品规模在公募基金中已占据重要地位。总体看，指数及指数化投资在引导中长期资金入市、服务实体经济等方面正发挥着不可替代的积极作用。北交所的设立丰富了我国资本市场层次结构，通过指数及指数化投资进一步引导社会资本服务创新型中小企业高质量发展至关重要。

我们非常欣喜地看到，随着我国资本市场改革深入推进，行业机构聚焦中小型企业的一系列指数及指数化产品稳步推进，资本市场投资中小市值股票的便利性不断提升，取得了很好的成效。如今年7月推出的中证1000股指期货和期权，进一步拓宽了指数化产品的覆盖面，为投资者管理中小市值股票投资风险提供了新的手段。前期，我们与中证指数公司紧密合作，对构建新三板中小市值股票指数进行了积极探索，为北交所指数发展提供了经验。

北交所设立后，我们高度关注指数及指数化投资。目前，北交所上市公司已达126家，总市值超2000亿元、流通市值超1100亿元，合格投资者超520万，为指数及指数化投资营造了良好市场生态。今年9月2日，在总书记宣布设立北交所一周年之际，我们发布了北证50成份指数编制方案；目前，指数发布时间已公布，北证50即将正式上线，这对北交所具有标志性意义。北证50的推出将为各方提供观测北交所整体运行情况的工具，进一步扩大我国资本市场指数体系对创新型中小企业的覆盖面。编制方案发布后，多家基金公司积极联络指数产品开发事宜，指数授权也在中证指数公司的支持下稳步推进。后续北证50指数产品入市，将进一步丰富市场投资者数量结构，发挥专业机构的投资引领作用，促进形成良好的价值投资环境，让更多投资者享受中小企业创新发展带来的红利。

下一步，我们将不断丰富指数体系，推动指数化投资稳步发展。一是立足北交所公司数量结构的不断丰富，逐步构建北交所的行业、主题和策略指数体系。二是立足北交所与新三板一体发展，探索构建跨北交所与新三板的指数体系，进一步发挥北交所的示范引领作用，促进具有市场特色的跨层次投资。三是立足多层次资本市场互联互通，推动跨市场指数发展。目前北交所上市公司股票纳入中证指数、国证指数已取得实质性进展。

各位来宾、各位朋友！在建设有中国特色现代资本市场的过程中，大力发展指数及指数化产品是应有之义。我们将立足中国多层次资本市场市情，把握市场特定发展阶段，紧跟市场发展趋势步伐，聚焦经营韧性足、活力强的创新型中小企业，大力推动相关指数及指数化产品研发。我们也真诚地期待与会的各位来宾、各位专家围绕中小市值股票指数及指数化投资充分讨论研判，提供真知灼见。我们相信未来聚焦中小市值股票的指数和指数化产品会越来越多。

最后，祝本次论坛圆满成功，谢谢大家！

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