新三板新政：春风徐来、水波不兴

张可亮 · 公众号「三板会」 · 2017-12-24 20:17

12月22日，冬至，一阳始生。全国股转系统特意选择在当日召开新闻发布会，宣布了“新三板分层与交易制度改革”的具体措施，包括分层制度的优化，交易制度的改进和信息披露制度的差异化安排。

很多媒体当天晚上都对我进行了采访，我主要表达了几个观点：

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这都是属于基础性的制度安排，是通过对新三板这几年实践，总结经验教训，对新三板最基本的框架设计的改进和完善。这些措施不是春药也不是大力丸，不会让新三板立刻雄起，所以会让很多只关注短期不关心长远的人失望。

2

相对于交易制度的改化，我更看重分层制度的优化和差异化制度安排终于出台。我之前说过新三板制度供给滞后已经成为共识，制度供给滞后最关键的一环实际是卡在2016年的分层制度。分层之后，监管层并未针对创新层推出应有的政策利好，体现出差异化的监管和服务安排。而新三板未来的制度供给都应该围绕着分层进行安排，第一步没走好，后面的都没法走。现在既有分层的优化又有差异化的制度安排，这为后续的制度出台扫清了障碍，值得期待……

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此次对分层标准做了优化，对分层后的基础层和创新层提出了差异化的制度安排，虽然目前看是对创新层的要求更加严格，却没有配套利好政策，这也让一些人失望，但我却恰恰认为这就是改革的正确顺序，先规范监管才能保证创新层企业质量，才能让好公司脱颖而出，再配套利好政策，让好公司收益，而不能是泥沙俱下、鱼目混珠。

正因为是基础性的制度安排，所以此次改革也显得尤为重要，因为这是在夯实基础，深根固柢，长生久视之道。

12月22日，我正在深圳参加犀牛之星举办的“2017新三板投资年会”，会上我说我对股转公司出台利好政策没什么期待，我更加期股转之外的力量一起来建设这个市场，待国有引导基金作为国家队作为解放军尽快进入新三板，期待国税总局都给新三板企业以15%的所得税税率。没想到下午股转公司的新政就迎面而来，这就叫做“不期而遇”吧。

这些政策建议我在新书《新三板改变中国》中有过系统论述，文章的名字叫做《往者不可谏、来者犹可追》，在这篇文章中我对2016年分层之后这一年的新三板做了总结，认为分层的一年是“失去的一年”，同时对今后的新三板做了展望，并且坚定的认为2017年底肯定会出台相关改革政策，果不其然。

在目前社会急剧变革的时期，将眼光放长远，看到未来，才能看清现在，曾鸣的话叫做“看十年、做一年”。对于已经出台的新三板改革政策，市场各类人士反应不一，至于后续市场将会走向何方，还有什么值得期待，我想这个时候怀疑新三板的人也应该拿起我这本书——《新三板改变中国》，认真的读一读了。

新华社《中国新三板》栏目总制片人严楷晨对新政的评价是“春风徐来”，我给他续了一句“水波不兴”，此次改革政策，用这两句形容应该是恰如其分。但是我相信春风已来，不知不觉之间就会绿了江南岸，红了新三板。

《新三板改变中国》发布与签售活动中的精彩瞬间：

签售会中新三板文学社成员现场探望

新华社新书发布活动中发表主题演讲

新华社新书揭彩活动

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本书推荐人之一：经济学家  管清友

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本书推荐人之一：

CCTV 证券资讯《聚焦新三板》

栏目制片人、主持人 李颖

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